关键时刻 ，外资巨头最新发声 。
隔夜美股（13日） ，中概股大涨，截至收盘，纳斯达克中国金龙指数大涨超3% 。三倍做多富时中国ETF大涨超8% ，两倍做多中国互联网股票ETF大涨超7% ，阿里巴巴 、京东涨超4%。在13日亚洲交易时段，瑞银最新发布报告指出 ，在贸易政策不确定性上升的背景下 ，若跌势进一步加剧，投资者料逢低买入中国股票。
13日亚洲交易时段 ，A股 、港股市场亦探底回升 ，创业板指、恒生科技指数盘中一度跌超4%，午后集体拉升 ，跌幅明显收窄 ，截至收盘，创业板指跌1.11% ，恒生科技指数跌1.82% 。
与此同时 ，多家券商机构表示，短期来看，外部环境不确定上升压制市场风险偏好 ，但本次冲击的影响或远低于今年4月水平 。中长期视角下 ，驱动本轮行情的核心因素并未改变，慢牛趋势下调整或是逢低布局的机会。
中概股爆发
北京时间10月13日晚间 ，美股开盘后 ，中国资产全线反攻，截至收盘 ，纳斯达克中国金龙指数大涨3.21% ，三倍做多富时中国ETF大涨8.71%，两倍做多中国互联网股票ETF大涨7.39% ，两倍做多沪深300ETF大涨6.11% ，中国科技ETF涨超4% 。热门中概股普涨，世纪互联大涨超10% ，小马智行涨超9% ，蔚来涨7%，名创优品涨超5%，阿里巴巴、京东涨超4% ，小鹏汽车 、百度 、腾讯音乐涨超3% 。
13日亚洲交易时段 ，A股、港股市场一度全线调整，沪指一度跌超2% ，创业板指一度大跌超4%；恒生科技指数一度大跌近5% ，午后探底回升，各大指数跌幅明显收窄 ，截至收盘 ，沪指跌0.19%，创业板指跌1.11% ，恒生指数跌1.52% ，恒生科技指数跌幅收窄至1.82%。
站在当前时点，投资者最关心的话题无疑是 ，中国资产后续将如何演绎？
华西证券研究所副所长 ，策略 、政策首席分析师李立峰在研报中表示，短期贸易摩擦升温难免导致资本市场波动率放大，但基于资本市场的“学习效应”和中国稳市机制建设的增强 ，本次冲击的影响或远低于今年4月水平 。
广发证券策略首席分析师刘晨明认为 ，这大概率仍是一次典型的“TACO交易 ”，历史看短期下跌提供了买入的好时机 。当前的市场环境与4月份的不同是 ，国内“宽货币+宽财政 ”的双宽基调更加明确 ，投资者相较于4月那一轮的“TACO交易”记忆犹新，已有应对经验。基于历史上牛市跌破20日线的复盘 ，这次如果判断是“TACO” ，那Wind全A指数在20—30日线之间就存在比较有力的支撑，短期不必过于恐慌 。
银河证券策略首席分析师杨超表示 ，短期来看 ，外部环境不确定性上升压制市场风险偏好，叠加部分资金获利回吐压力 ，将加剧市场波动 ，个股分歧或加大 。但是驱动本轮行情的核心因素并未改变。流动性预计延续向好趋势 。在“十五五 ”规划关键窗口期和三季报披露窗口期，重点关注新一轮政策聚焦领域和业绩确定性较强板块 。
港股方面，杨超认为 ，短期内 ，贸易摩擦升级导致投资者风险偏好下降，带动港股估值回调。但在国内稳增长政策支持下 ，以及中长期资金稳股市举措影响下 ，投资者情绪有望逐渐稳定。当前港股估值整体处于历史中高水平，预计未来港股市场或宽幅震荡 。
华金证券首席策略分析师邓利军在研报中提到 ，长期视角下 ，A股慢牛趋势不变 。一是A股盈利结构性回升，信用可能继续修复：首先 ，当前盈利可能继续结构性回升 ，盈利的长期趋势仍受我国自身经济和政策影响；其次，信用可能继续修复 ，估值可能维持偏高水平。二是盈利结构性回升 、信用回升期间A股偏强 ，A股慢牛趋势不变 。
外资巨头最新发声
瑞银在最新发布的报告中指出，如果MSCI中国指数跌至74水平，将获得强劲支撑 ，投资者可能逢低买入 。
瑞银中国策略主管王宗豪在报告中写道：“鉴于MSCI中国指数已从4月份‘关税战’升级后触及的低点上涨36% ，短期内可能会出现一些获利回吐。鉴于目前的情境与4月份类似，我们预计会有更多投资者逢低买入 ，MSCI中国指数可能在74水平附近获得良好支撑 。 ”
瑞银表示 ，在4月份抛售中跌幅最大、但此后反弹最大的板块，本次可能承受更大卖压 ，其中包括 ，数据中心 、互联网 、科技硬件、汽车与零部件及生物科技等 。
瑞银预计，市场不会重回今年4月低点 ，主要原因包括以下三点：
1.4月“关税战”的快速降温意味着这次可能会有更多投资者抄底；
2.全球关税的不确定性有所减少 ，降温的条件更加明确；
3.全球股市自4月低点均大幅上涨。
在行业方面，王宗豪维持“杠铃策略 ” ，看好AI主题(A股TMT和互联网) 、A股券商和高股息股(在抛售中具有防御性) 。此外也看好“反内卷 ”主题 ，包括光伏 、化工和锂等 。
站在当前时点，多家外资机构认为，A股近期估值合理偏低 ，无论是建立全球多元化配置 ，还是对冲美元资产风险，对外资均有吸引力。
路博迈基金首席策略师朱冰倩表示 ，A股市场短期内面临一定的获利了结压力 ，然而本轮行情支撑并未发生根本性转变 。四季度依然值得乐观，中期看多中国资产的理由依然坚实 。
摩根士丹利近日发布的报告显示 ，今年9月份 ，净流入中国股市的外资反弹至46亿美元，创下自2024年11月以来单月最高。截至9月30日 ，年内外资被动型基金累计流入180亿美元 ，远超去年同期。这一趋势表明，全球投资者对中国市场的信心正在恢复 。
高盛在最新发布的报告中表示 ，上调对腾讯今年至2027年资本支出预测至3500亿元 ，并上调其云端收入增长预测 。高盛认为，腾讯AI赋能其全体业务线，得益于其独特微信生态及全球游戏资产。维持对腾讯“买入”评级 ，基本情境的目标价由701港元上调至770港元 ，“牛市 ”情境的目标价846港元 。
同时，高盛还上调了阿里巴巴未来3年资本开支预测 ，大幅上调至4600亿元 ，为市场预测最高 。同时，将美股12个月目标价调高14% ，从179美元升至205美元；港股目标价也上调14% ，由174港元涨至199港元，维持“买入 ”评级。 在AI模型突破及晶片供应多元化支持下 ，高盛上调阿里未来三季度云收入按年增长率至31%、38% 、37% 。高盛指出 ，虽阿里近期盈利因即时电商投资或亏损下跌，但市场应关注淘宝天猫平台初期盈利转势及国际云端增长潜力 ，认为股价回调是买入机会 。
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